МОСКВА, 10 августа, 1999. /Корр. РИА Новости Александр Федоров/. Центробанк России (ЦБР) остановил сегодня резкое снижение курса рубля до приемлемого для экономики уровня. Падение российской национальной валюты по отношению к доллару США произошло в минувший понедельник, как полагают большинство финансовых экспертов, по причине чисто политической — отставка правительства Сергея Степашина оказалась для валютного рынка хотя и предсказанной, но тем не менее — неожиданностью.
По мнению же других экспертов, при анализе очередного, хотя и не столь глубокого, падения рубля следует учесть не только политические причины, но и обратить внимание на финансово-экономические обстоятельства. Эти эксперты полагают, что в понедельник и вторник ЦБР, манипулируя курсом рубля на валютном рынке, всего лишь удачно воспользовался отставкой правительства.
Дело в том, что необходимость девальвации (снижения рублевого курса) назревала в течение двух прошедших месяцев. За июнь-июль, по утверждению экспертов, инфляция нарастала более быстрыми темпами, чем курс доллара. В связи с этим возрастала и напряженность на валютном рынке, проявлявшаяся в том, что ЦБР должен был эти месяцы для пополнения своих золотовалютных резервов тратить все большее количество подспудно обесценивающихся рублей на поднимающиеся в цене доллары. А для удержания и даже понижения курса иностранной валюты выбрасывать ее на рынок в то время, когда ее цена возрастала.
Тем не менее ЦБР успешно справлялся с этими задачами. Он удачно играл на понижение курса американской валюты, которая в мае после отставки правительства Евгения Примакова "подпрыгнула" до 26 рублей за один доллар, но затем в июне стабилизировалась на отметке чуть ниже 25 рублей, а в июле чуть ли не достигла значения 24,2 рубля за один доллар. Параллельно ЦБР наращивал свои золотовалютные запасы, которые к июню истощились до предельно допустимой величины — 11 миллиардов, но затем к началу августа пополнились до 11,9 миллиардов долларов.
Правда, снять напряжение на валютном рынке помогал Центробанку отечественный экспорт — с его все более растущей долей сырья, по преимуществу нефти, цена на которую в это же самое время упорно продвигалась к немыслимой еще полгода назад отметке в 18 долларов за баррель. Российские экспортеры получали в результате все больше и больше долларов, соответственно росла и продажа твердой валюты на торгах Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ). Рубль в результате стал так себя уверенно чувствовать, что позволил ЦБР в короткие сроки — за два летних месяца — подготовиться и перейти к торгам валютой в Единой торговой сессии (ЕТС).
Существовавшее прежде разделение торговых сессий на специальную (утреннюю) и дневную позволяло Центробанку довольно успешно пресекать спекуляцию, поскольку на утренней сессии имели право покупать и продавать валюту только экспортно-импортные организации, а банки-спекулянты, будто бы выражающие истинную цену рублю и доллару, оставались отброшенными на биржевые задворки. Благодаря отдельно существующей утренней сессии Центробанк мог определять "действительно рыночный курс" без примеси спекуляции и на его основе устанавливать официальный курс рубля.
Объединение двух сессий произошло в соответствии с требованием международных финансовых организаций, которые попросили ЦБР прекратить издевательство над рыночными принципами управления валютным курсом. И, как признают некоторые эксперты, объединение произошло достаточно безболезненно для экономики и частных держателей долларовых купюр. Единственно пострадавшими оказались российские импортеры — твердый рубль оборачивался для них по объективному экономическому закону солидной потерей прибыли.
Еще один парадокс, считают эксперты, состоял в следующем: при сокращении импорта импортозамещающее производство росло куда медленнее, чем шел процесс исчезновения импортных товаров на российском рынке. Рос товарный дефицит, а товарная масса в конце концов перестала покрывать денежную, что означало раскрутку инфляции. В результате два упомянутых месяца ушли у Центробанка на изнуряющую битву за рублевый курс, который ни разу не опустился до соответствующего ему уровня инфляции. "Беспричинной" девальвации Центробанку никто бы не простил. Поэтому, по утверждению экспертов, он вынужден был выбрасывать на рынок доллары в возрастающем количестве, истощая при этом свои валютные резервы.
Временное облегчение для ЦБР пришло вместе с "предсказанной неожиданностью" — сменой правительства. Курс в минувший понедельник упал прямо с утра до 25,3390 рубля за один доллар. Центробанк, по утверждению некоторых информированных источников, истратил 150 тысяч долларов, чтобы "приподнять" его до 25,2904 рубля за доллар и установить официальный курс на вторник 25,29. Во вторник же успешно была проведена следующая попытка по стабилизации отечественной валюты — официальный курс на среду установлен на отметке 25,01 рубля за один доллар.
И хотя эксперты теперь могут высчитывать, кто от этого выиграл или проиграл, но главное — выполнено. Темпы падения рублевого курса приблизились к темпам инфляции, достигнут рыночный "нейтральный курс", на который не могут быть в претензии ни экспортеры, ни импортеры, ни частные держатели валюты, ни тем более ЦБР. О международных финансовых организациях и правительстве (новом) — и говорить нечего.
Правда, проблема осталась, утверждают эксперты. Вероятно, ЦБР по-прежнему будет вести "битву за рубль", как, кстати, назвал свою недавно вышедшую в свет книгу бывший заместитель председателя Центробанка Сергей Алексашенко. Параллельно с этой борьбой, как полагают эксперты, продолжатся и призывы поднять реальный сектор экономики с тем, чтобы насытить российский рынок товарами. Их масса, настойчиво требуют все известные экономисты и эксперты, должна покрыть, наконец, денежную. Без этого, полагают экономисты, не обуздать инфляцию, а курс рубля придется и в дальнейшем "приводить в соответствие" с ее ростом.
